2006年天胶行情回顾及2007年天胶走势展望

疯猪 · 发表于 2007-1-11 17:19

今年国内天然橡胶市场演绎出极富有戏剧性的走势，大幅上涨半年，又快速下跌了近半年，在走势形态上呈现出一个倒V字型牛熊反转形态。今年年初，沪胶市场由18400元开始迅速上涨，并于5月30创下30090元的历史新高之后，随后一路暴跌，至11月27日跌破17000元关口。
　　一、2006年度天胶市场大事记
1、2006年1月20日：沪胶市场再次大幅飙升，主力RU0604合约大涨，突破20000元整数关口，牛市开始。
　　2、2006年3月23日：财政部、国家税务总局昨日联合发出通知，汽车轮胎10%的税率下调到3%,子午线轮胎则继续实行免税政策,该政策从2006年4月1日实行。
　　3、2006年4月：海南省橡胶协会正式成立。
　　4、国际橡胶研究组织（IRSG）最近宣布，印度政府将于今年4月加入IRSG。
　　5、2006年4月：海南天然橡胶集团股份有限公司与柬埔寨王国穗港发展投资有限公司签订正式租地种植橡胶合同，自此，我国橡胶企业迈出了到国外种植橡胶的第一步。
　　6、2006年5月：据世界橡胶研究组织（IRSG）报道，2005年世界橡胶消耗量突破2000万吨大关，达到2065.9万吨，比上年增长2.4％。我国耗胶440.6万吨，比上年增长8.3％，占世界耗胶量1/5以上，从2002年起连续4年居全球之首。
　　7、2006年5月：印度尼西亚政府5月28日晚举行会议后宣布，鉴于日惹地区发生强烈地震，国家进入为期3个月的紧急状态。
　　8、2006年5月30日，沪胶全日总成交量拓展至363248手近期天量，持仓量净增2978手至71780手。当日盘中，RU609和RU610双双突破3万元整数位关口。
　　9、2006年6月12日东京胶则在简短回调后重新转强，基准11月胶以涨停板的势头突破前顶，创下321.1日元/公斤的新高，也是1980年9月以来的历史高价。
　　10、2006年8月1日，Goodyear在北美贸易轮胎价格将提升5%。从1月1日起，这将是它的第三次提价。 10月2日，Michelin 在北美的轿车和卡车将提高3%。
　　11、2006年8月30日：国内第一产区海南周二挂单价格首度跌破20000元/吨，挂至19700元/吨，我国第二大产区云南持续积压的库存，则加大了现货市场的压力。
　　12、2006年9月14日：自5月30日创下每吨30400元的天价后，上海期货交易所天胶期货价格一路下跌了约40%。
　　13、2006年9月19日：泰国发生军事政变。
　　14、2006年12月：印度尼西亚决定2007年将橡胶出口量减少10%以抑制橡胶价格下滑趋势。
　　15、中国将从2007年1月1日起调整进出口关税税则,对进口天然橡胶实行选择税,即在20%从价税和2,600元人民币/吨从量税两者中,从低计征关税。相对于天然胶进口关税20%而言，复合橡胶进口关税仅为5%，
二、2006年度天胶行情回顾
日胶2006年的行情走势可以说是暴涨暴跌，令人惊心动魄的一年；受国际橡胶现货及原油、日元指数等因素影响，日胶在大起大落中继续演绎亚洲橡胶风向标的角色。从年初的218点到年中的324点，上半年的牛市行情胶价上涨了106点，再到年尾的新低点182点，胶价用了不到半年的时间又暴跌了近142点，年末反弹到250点附近，2006年日胶上涨29点。

2006年春节过后沪胶指数从24000一线快速回调到20000，持仓量维持在7万手左右。之后，期价又快速拉升至历史性的新高29990一线，持仓无明显变化。接着期价快速回落到25000附近展开震荡盘整。7月下旬，期价打破多空僵局，向下突破25000多头防线，盘面出现连续近2个月的暴跌，最低探至16520。随后在18000价位展开反弹，12月4日，随着国内橡胶主产区陆续进入停割期，胶价开始反弹，在冲破20000后维持震荡盘整行情。2006年沪胶上涨1330点。

三、天胶现货情况
（一）天胶供应状况
目前海南、云南产区全面停割，农垦挂单量显著缩减，其中大部分为前期所积压的库存。东南亚橡胶主产国将在1月末进入停割期，在4月初才能继续开始割胶，这将直接导致国际橡胶的供应短缺。
国际橡胶研究组织(IRSG)预测，2006年全球橡胶市场仍然供不应求。2006年全球天然橡胶产量905.2万吨, 其中泰国产量298.9万吨,马来西亚产量122.8万吨,印尼产量223.1万吨,印度产量82.2万吨,越南产量54.2万吨,中国产量42.2万吨。

2006 年六国天胶产量有望达到791 万吨，而其他国家的天胶产量在过去三年从77 万吨下降到74 万吨的水平，其他产胶国产量继续下降至72 万吨水平，2006 年全球天胶产量达到905 万吨的规模，即同比增长37 万吨。其中产量增长贡献最大的国家分别是马来西亚、泰国和印尼。
（二）天胶需求情况
天然橡胶的需求从地区看主要集中在东亚、北美和西欧，从国家看，2005 年中国、美国、日本、印度四国天胶的消费量占据了全球天胶消费总量的53%。从1998 年到2005 年天胶消费量的对比分析可以看出，日本、印度相对较为稳定，受美国制造业向亚洲转移的影响，美国天胶消费的份额持续下滑，而中国天胶消费在全球所占的份额稳步上升，由此可见，中国天胶消费的增长在未来数年内仍将是推动全球天胶消费增长的主导力量。国际橡胶研究组织(IRSG)预测，2006年全球天然橡胶消费919.6万吨, 其中中国消费222.5万吨, 美国消费116.1万吨, 日本消费87.7万吨。

（三）天胶现货走势

（四）库存
日本橡胶贸易协会2006年12月28日公布，截至2006年12月20日日本天然库存为9469吨，较年初上升了逾50%。以下为天然橡胶库存数据(单位:吨)：

2006年12月29日沪胶库存量增加1190吨至74765吨，说明国内现货库存量依然很大，2007年期市库存量被终端消费商何时所消化掉还是个时间问题。以下是上海库存数据：（万吨）

四、影响天胶走势的因素
（一）供需关系仍是左右天胶走势的重要因素
按照橡胶主产国家目前的增长速度，在正常的天气状况下2007 年全球天胶产量将达到980.8 万吨。由于中、美、日、印四国消费量与全球天胶消费总量的相关系数达到了99.4%，因此我们通过对上述四国未来两年的消费趋势分析就可以基本看出全球的消费变化趋势，而来自国际橡胶组织的数据2007年全球的消费量约为966万吨，从此数据来看，2007年国际橡胶供需关系将发生转变，它将是指导胶价的一个重要因素。
美国橡胶制造商协会(RMA)公布的最新统计数据显示，因美国经济整体下滑，2006年美国原配胎和替换胎销量将减少1440万条，总销量为3.06亿条。但RMA预计，2007年美国轮胎销量将会反弹，预计销量将增加400万条，达到3.1亿条。来自中国的数据显示，2006年1-11月中国轮胎总产量为3.9503亿条，较去年同期增长16%，说明以中国为代表的天胶消费国用胶消费依然强劲。但数据显示，汽车库存已开始增加。天胶是汽车轮胎的主要原料，如果汽车业发展出现停滞，那么天胶的需求状况将由供需两旺转变为供大于求，其产区价格必然下跌。中国目前已减少橡胶订购量，部分轮胎厂家库存囤积到2007年2月份。
据印尼《国际日报》报道，2007年2月份至6月份将是橡胶树落叶季节，世界最大天然橡胶生产国泰国和印尼北苏门答腊省橡胶产区的天然胶产量将分别降低25％和10％左右，但能否影响到2007年总体产量还要看落叶季节的具体情况。扎因分析说，原油价格仍保持在高位，使得人造胶在价格方面竞争力降低。目前世界市场上天然胶的价格已升至每公斤1.49美元，2007年减产后每公斤价格将至少达到2美元。
（二）政策、季节性等相关因素
1、从宏观调控的角度讲，控制投资过热仍是决策层2007年调控的重中之重，原材料价格会被控制在一个合理的区间。美国联邦储备局做出连续第四次维持联邦基金利率5.25%不变的决定与会后的声明印证了美国经济的放缓。同时美联储也强调了，住房市场显著降温是导致美国经济放缓的重要因素。同时原油，贵金属也纷纷横盘走弱，开始进入向下调整走势。因此随着经济增长预期的减弱，宏观以及其他基金可能逐步撤离商品期货市场，而价格因此可能一蹶不振，进入慢慢寻找支撑之路。
2、天然橡胶作为一种软商品，靠天吃饭的习性始终未有改变。泰国虽然脱离了前期的雨季，但投资商又开始担忧干旱季节的到来，这两者都是天胶的天敌。而马来西亚与印尼依旧笼罩在厚厚的云层之下，时而光顾的雨水阻碍了橡胶的产出。延续的糟糕天气将成为东南亚胶商津津乐道的好消息，天胶价格的上涨使三大产胶国（泰国、印尼、马来西亚）对于胶价合理的言论逐渐远离了市场。
3、中国将从2007年1月1日起调整进出口关税税则,对进口天然橡胶实行选择税,即在20%从价税和2,600元人民币/吨从量税两者中,从低计征关税，这对天胶来说无疑是利好消息。相对于天然胶进口关税20%而言，复合橡胶进口关税仅为5%，虽然复合胶尚不能作为沪胶替代交割品，直接进入期市参与实物交割，也不能注册成标准仓单，对期价构成直接压制作用，但仍可以进入现货市场，进入终端用胶单位，替代部分天然胶和合成胶的消费需求，继而对沪胶走势构成间接利空作用。
4、泰政府抑制泰铢升值的举措也在推动天胶价格的上涨。在泰国央行公布外汇管制措施之后，截止2006年12月25日泰铢兑美元汇率已大幅回落至36.37:1，跌幅为3.68%。由于泰南部三大中央市场天胶原料价格以泰铢计价，因此泰铢贬值将直接导致该国天胶原料现货上涨。泰政府在实施调控后虽然抑制了泰铢升值，却对美元贬值无可奈何，但由此导致泰南部天胶原料市场以泰铢计价的原料价格上涨，并推动东南亚产区以美元计价的3号烟片胶和20号标胶联动走强。
（三）相关商品走势
1、国际原油走势
国际原油价格的企稳对天然胶价格也构成支撑。从2006年7月份油价下跌开始，库存就处于减少状态。这表明随着油价的回落，需求也在逐步回暖，可以说目前的需求还是比较稳定的。2007年2月后OPEC继续减产将是考验需求的最好时候。由于原油依旧处于高库存状态，随着产能的减少，未来一段时间库存的变化状态最能直接反映出需求的强弱。EIA预计2007年全球的石油需求为8650万桶/日，年增幅1.76%高于今年1.2%的增幅。在产能减少和需求回升的情况下，原油明年的走势仍将比较乐观。

2、合成橡胶的发展状况
近年来随着原油价格的持续上涨，合成橡胶成本也不断提高，天然橡胶的消费在橡胶行业消费中的比例逐年提高，合成胶消费所占的比重略有下滑。合成橡胶在某些领域是天然橡胶的替代品，因此合成橡胶与天然橡胶二者的市场地位存在一定的互补性。
2003年全球合成橡胶产量为1111万吨，消费量为626万吨。2004年世界合成橡胶产量为1197.8万吨，合成橡胶消费有很大增长，为1137万吨。2005年世界合成橡胶产量为1196.5万吨，与2004年同比约下降0.11％，消费量为1191.7万吨，与2004年同比约上升4.81％。全球合成橡胶的消费量逐年增加。
国内对合成橡胶的消费也在提高，2003年中国合成橡胶的消费量就已经达到215.5万吨，开始超过美国192.4万吨和日本111.1万吨，成为世界最大的合成橡胶消费国。2003年国内合成橡胶产量达到127.22万吨。2004年国内合成橡胶消费量达到243.8万吨，而产量又增加到147.76万吨。2005年，国内合成橡胶供需继续增长，但增速减缓。全年共生产合成橡胶163.2万吨，表观消费消费量达到了258万吨，净进口68.6万吨。2006年合成橡胶总产量同比增长约为12%至184万吨。可见，国内合成橡胶的产需缺口还是相当之大，市场发展还有很大潜力。
“十一五”期间我国合成橡胶需求量以年均6%的速度增长，2010年将达到321万～355万吨，其中七大类基本合成胶种需求量在235万～259万吨。而且在此期间，我国合成橡胶主要原料--丁二烯和苯乙烯的供需形势将有所好转，这将有利于我国合成橡胶生产，使我国有望在2010年成为合成橡胶的净出口国。
五、天胶2007年走势展望
RU0703合约的反弹引来了大量空头的抛售，价格在20500一线受阻进入振荡整理格局。从空头的角度来说，其抛空的理由在于库存量的潜在利空和RU0703合约逼空之后对后续合约的实盘压力。从多头的角度来说，RU0703合约处在超跌局面，市场有反弹要求及东南亚RSS3橡胶价格维持在1800美元/吨，并没有出现大跌局面。目前胶价已连续一个月上涨了2800多点，虽然受周边市场影响，2007年初胶价出现下滑，但整体的上涨形态并未破坏。在1月至4月初这段橡胶停割期，库存不断消耗下，预计2007年一季度胶价会出现一波反弹的需求。
2006年天胶市场之所以走出冰火两重天的走势，周遍市场影响及宏观调控固然起到不可忽视的作用，但更重要的则是天胶的季节性需求由短缺走向过剩的形势所致。2007年的天胶走势依然要受多方面因素影响，庞大的库存及割胶淡季所形成的供需关系仍然是影响2007天胶价格的重要因素；原油能否持稳，国际经济放缓所导致需求下降及国家政策的调控幅度仍然左右着天胶的走势；在众多利空、利多因素的互相打压下，2007年天胶的行情将维持13000-25000一线的震荡行情，投资者面对大幅的价格波动需制定合理的投资策略。

不是成都人 · 发表于 2007-1-13 10:01

金属和石油都在跌,橡胶估计也跑不掉~~

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