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发表于 2013-3-13 21:47
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铁路公司不是不能上市，关键是必须依据市场规则合规上市。
截止目前，大秦铁路、国恒铁路、广深铁路已经上市，与物流、基建等相关的铁龙物流、晋西车轴等也是上市公司，中国铁建、中国南车、中国北车等是股票市场中的巨无霸。但在上市过程中，却存在一系列不合规之处，重要央企中国铁建，中国中铁，中国中冶，中国南车，中国北车等企业特批上市，无疑给投资者强大的心理暗示，这些企业是股票市场中的权贵阶层，可以踢开现有的规则另行其事，不必连续三年获利，不必满足每股净资产1元等基础条件。上市之后除了新股炒作、解禁套现、再融资缓解资金压力等，基本在低位徘徊。
发行债券也应遵守市场规则。目前，在铁道部及下属企业已发行尚未到期的直接债务融资额总计为7591亿元。具体包括铁路建设债券6220亿元、公司债90亿元、中期票据1060亿元、短期融资债券221亿元。为了加快铁路建设，铁道债是政府信用支持债券，2011年底，为支持铁道部融资，铁道债被定义为政府支持债券，与一般企业债相比，铁道债更享有利息收入的优惠，减半征收企业所得税，政府信用背书令过去两年铁道部发行的企业债规模持续增加，去年发行总量高达1500亿。
铁道路的改革核心是政企分开，改革之后继续政企不分由政府为铁路企业背书，将造成严重的道德风险，投资者难以忘记中钢、中国交建、中国远洋的巨亏，连美国的房利美与房地美在政府背书下都陷入了道德风险的泥潭，遑论中国央企。政企分开后，铁路公司满足上市条件，该上市就上市，接受一视同仁的监管；该发债就发债，接受信用评级公司的评级与购买者的挑选。公益性债务部分，即使由政府承担，必须进行严格的审计，让纳税人的钱付得明明白白。
央企低效的背后是政企不分，而金融市场低效的核心是信用不彰，如果任由公司上市脱贫，发债脱贫，中国金融市场的信用将一败涂地。
股票市场走过了二十多年的路，该学会尊重市场、尊重规则、尊重信用，绝不能再走以上市脱贫致富的老路了。
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发表于 2013-3-13 21:46
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发表于 2013-3-14 09:56
