明年春色倍繁荣——腾讯股东大会随感

不是成都人 · 发表于 2009-5-15 22:46

2009年5月13日2点多钟赶到香港太古广场香格里拉大酒店五楼香岛殿C厅参加腾讯的股东大会。登记进入会场，没想到会场这么小，更意外的是即便这么小的场地直到股东大会开始也只坐了三分之一人还不到，而与会的人员中有半数是相熟知的朋友。这与平安、阿里巴巴、中海油等股东大会的场面有极大的不同，少见西装笔挺的外资基金经理和研究员，更鲜见蓝眼睛、大鼻子的外国人，会场也没有同声翻译器。或许腾讯的商业模式让老外理解起来有些困难或者有其它什么原因，按理说表现如此强劲——熊市中抗跌、反弹中创出历史新高、业绩优良的股票，应该是众生趋之若骛，真奇怪...... 几年前，对我们下决心买入腾讯起过非常关键作用的朋友说：“你见了马化腾，一定会给腾讯加分！”今天腾讯的股东大会开的单调、平谈，像极了马化腾内敛、沉静的外表，而马化腾回答股东提问，没有一丝的“持才傲物”之感，提到对方都用“您”字，体现了他谦逊和绅士般的修养。我将观察到的细节与临坐的朋友交流，他说：“这说明马化腾有更宏大的志向......”

腾讯

CEO马化腾
细物润无声中成长起来的腾讯在一步步脚踏实地地按照自己理解的商业逻辑在前进。2009年3月28日在深圳五洲宾馆举行的IT领袖峰会上，马化腾先生发表了一篇演讲，通过这篇演讲你可以多少了解一些马化腾和腾讯的基因、风格和性格，最后，他用温总理精彩的一句话结束——明年春色倍繁荣！但愿互联网产业经过10多年发展，将真正进入繁花似锦的黄金岁月。

不是成都人 · 发表于 2009-5-15 22:47

备注一：腾讯控股有限公司董事会主席兼CEO马化腾先生2009年3月28日在IT领袖峰会上演讲：

“马化腾：大家上午好！首先非常荣幸参加这次由深圳市政府、数字中国联合会联合举办的这次峰会。刚才李彦宏回忆起过去的事情，也非常有感触。我也记得我们当时在深圳也沟通过好几次。那个时候大家都是非常幼小的企业，而且看着前面很多很大的IT企业，我们当时比较幼小，当时志向是希望为他们提供技术和服务，这是我们当时的目的，没有想太多、太远，没有奢望冲到前台直接做很多事情。但是后面的发展也随着市场的变化，我们也是在不同的领域，百度在搜索引擎，腾讯在即时通讯方面，阿里巴巴在电子商务方面当时大家都在默默耕耘，现在大家都闯出一片天空。而且中国网络非常普及的情况下，大家不约而同开始考虑更长远的平台化，如何在多个相关多元化领域里进行渗透。

今天的主题是叫金融海啸后中国互联网发展。刚才看到名单，台下有很多我们特别敬仰的IT前辈。刚才李彦宏也谈到了互联网已经渗透到方方面面，现在已经越来越不会有一个纯粹的互联网企业，不管制造业也好、通讯业也好，都越来越多考虑网络多媒体方面的融合，都是和互联网息息相关的。最近也见到很多人，他们都在问，说你们怎么样了，最近如何了。其实潜台词都是在全球瞩目的金融海啸、经济危机的情况下，你们企业发展的怎么样，或者这个行业有什么新的变化，坦白说我们也是看得不是很全，只是从自身角度观察一些情况，借这个机会跟大家分享一下。

腾讯所处是中国互联网行业中到现在涉足的相关细分市场来说还是比较多一些，所以我们的观察或者说资本界、投资者问到我们的问题也会更加多一些。我们初步感受是这样，特别是去年10月份开始的这么短短的几个月时间，变化非常大，我们第一个直接感觉就是特别是今年第一季度感觉变化的是什么呢？跟企业相关的，也就是说行业收入是依赖于或者从别的企业中间接得到的收入的话，这方面受的影响是比较稍微大一些，而且会复杂一些。这是我们直观感受。现在在工作的人都还没有经历过这么大的一个金融危机海啸面前，很多人的信心都没有了，他们不知道下一步会发生什么情况，也不知道底在哪里，即使有实力，也不敢贸然在现在很短时间内承诺他会投入非常大。比如很多广告主企业不，他会第一时间想都不想，不管是在资本界也好、董事会上压力也好，他们会很快把他们原来用的预算全部砍掉，而且09年的预算他都会减半甚至现在都不投广告，这个给互联网压力非常大。大家知道中国互联网现在商业模式分几大块：第一，广告收入。这一块其实还分两部分，一个是品牌广告，另外一个是搜索相关的中小企按效果付费一种广告收入。我们还是看到有很大的不同，尤其我刚才谈到的主要是对中大企业品牌广告的影响是非常大的，我相信更多的还是来自信心方面。就是大家信心不足，看不清楚。所以都希望稳，至少先稳几个月，再看。我们看到在2月底、3月份的时候，市场开始有些转暖。有些企业营销方面的预算也开始有所松动，但是他们也是说逐月逐月看，我预算只是算一个月，然后下个月再看，确实比较谨慎。我们自己也理解。因为我们自己也有一个预算，今年要投多少钱，我们自身也是先搜索，然后看情况怎么再放。这个是很好理解的。

另外一块，刚才谈到广告收入，那边确实在高速成长，他是和品牌广告情况差异非常大。李彦宏也非常有自信，看到他演讲，大家也可以感受到。这块新的网络营销方式确实和传统品牌广告营销方式非常不一样。从国外看，搜索引擎长尾广告收入远高于传统品牌广告增速。08年中国广告中，首次超过了品牌广告收入，可以说未来肯定是中国网络广告一个收入模式是以搜索引擎为主的。

第二块，中国互联网一大板块就是增值服务。这个市场是非常大。中国互联网和欧美发达国家是有所不同。中国互联网发展的短短12、13年里，有几个阶段，广告是第一个阶段，但是很难冲上去，受制于很多因素。反而02、03年SP业务得到迅猛发展。之后也遭遇了一些泡沫，然后再往下掉。现在又开始回暖。无线增值业务发展迅速。现在整个市场大概也超过100个亿人民币的市场。比网络广告略少一点，但是也是一个非常大的数字。互联网增值业务，特别是网络游戏是一个最大的板块。08年大概是200个亿，你占10%份额的话，就是年收入20亿。这个市场增长非常快，但是又让人很不安心。因为他很难做平台化，很难像传统电影、电视，你永远不知道你下一部大作是不是成功，因为有很多策划、跟人的因素有关，还有很多不确定的因素，不是说你投资多少钱，必然有一个固定回报。在网络游戏这个行业完全没有这个概念。我们看到一款大作出来，一炮而红后，之后另外一家小企业做得游戏一下子受到欢迎。现在这个行业这两三年还是高速发展，可能09年还会增长30%多以上，而且这个数字很大，非常吸引人。即使在金融危机情况下，他丝毫没有减，甚至有一种反周期效果。大家也在谈包括韩国的互联网，特别是网络游戏的崛起跟他之前遭遇的亚洲金融还是有相关性。我们也是感觉到有一定的道理。但是我们更多的是关注到这个高度发展的市场其实蕴含着一种危机，而且这还不是经济危机所带来的，包括现在很多热钱投进去，对于人才、互联网行业压力，比如很多技术人员他原来做非网络游戏行业，现在有一个领域非常暴利，而且市场上、媒体上充斥着，不断有上市的消息，会觉得这个行业很浮躁，而且也不知道未来一年后会有什么变化。这个会给我们行业带来什么样的冲击呢？我是抱着一个比较谨慎的态度。很多人不想面对这个问题，都认为一直会长青，但是我是抱着一个忧患意识。特别是现在看到韩国网络游戏进入一个瓶颈期，他就是不增长了。游戏最多5、6年的生命。收入掉下来后，新研发出来的产品根本支撑不住。给你的市盈率也就是7、8倍。但是很多公司觉得这个不行，我要做平台化，所以这个也是我们后面要谈到的如何在金融危机下，在互联网领域里面保持它的长青，如何增加后续的可持续性，这是我们要关注的话题。

还有一块是电子商务，电子商务分好几块，B2B可能会感受压力大一些，但是B2C、C2C领域，他们反而在金融危机情况下发展更好。为什么呢？我自己有一个感受，可能过去在经济比较好的时候，股票也很赚钱的时候，很多人知道在互联网购物能够省钱，但是他不是太在意他现实生活中看到了合适的，就买了。现在更多人是看到后，然后回到网上购物。不仅国内淘宝网为代表的网络购物也好，还是国外B2C也好、C2C也好，他们发展反而在经济危机中成长更为迅速，这也是揭示了互联网能够帮助传统行业提高效率，降低中间环节、降低成本损耗一个非常好的工具，尤其是现在情况下更加凸现它的价值。这是我们全面的回顾。以提供促进交易中介这样的电子商务，包括人才、商旅泛电子商务形态，他们在压力下不同的情况。这是我的一些分享。

我也很同意李彦宏对中国互联网信息产业前景的看法。虽然短期内我们受到很多压力，但是长期我们看到很多基础面还是非常看好的。首先是网民数量，我们最大优势就是网民不断增多。中国网民去年已经2.98亿，现在我相信应该有3.2、3.2亿。这个和我们当年大概十年前进入行业的时候，整个网民才300万，基本上现在一天新增的网民等于我们当年出来创业网民的总数。这个环境是前所未有的好，而且我们现在看到越来越多移动上网、手机上网终端，特别是去年下半年开始我们感受这个增长非常迅速，而且还没有到3G。3G还没有完全推广的时候，就已经看到人们的需求增长很快。未来不仅人数会有一倍增长，另外他使用的终端、场景也会更加多，可能过去是平均一、两个小时，未来他可能利用生活碎片时间，开会的时候他都可以上网，收取邮件、处理社交网络等等事情。所以这个变化会渗透到人们的生活中，这样的两维因素会造成整个产业的基础面是非常好的。第二，商业模式的成熟。刚才谈到中国现在商业模式还是一个初级阶段，尽管三年内蓬勃发展。但是我们仍然非常担心它的瓶颈和天花板会在什么地方。也许说有三倍增长空间很不错，但是三倍之后怎么办？还是要回到一个成熟市场他应有的主要模式，我相信广告、搜索引擎、电子商务、包括支付绝对必不可少是一个重头戏。我们看到现在包括腾讯在内，应该说好几家中国互联网公司都意识到这方面的问题，都不约而同从各自核心领域优势里向这几个方面做渗透。电子商务阿里巴巴是最强的，像百度、腾讯、网易都在进入购物、电子支付相关的领域。最关键的是他要满足人们对多种服务整合的需求，他实际上是起到稳住现有用户的作用，而不是这种简单的赤裸裸的、市场之间直接对抗，我们是这样看待产业发展。也就是说全业务、一站式体验形态会在几个比较成熟的互联网公司中越来越得到认可。大家会关注自己核心优势的信念不会变，不会说自己的主业不顾，而盲目去进攻别的市场，我想这个大家有一个非常清醒的认识。

基础设施、网络演变，还有3G互联网发展，给整个产业创造了一个非常好的前景。刚才吴鹰也说希望能够国家投资，让每个家庭都能够光纤到户，我觉得这个想法非常好，先不说具体可操作性如何。在一个危机面前，如果国家有这个意识，能够加大信息高速公路基础设施建设，对于拉动整个产业链，尤其我们作为服务提供商也好，还有很多运营商，再往上高端还有很多内容供应商，都会带动起来，整个产业链才会进入一个正向循环。这像传统所说要想富先修路。把基础的路修好，对整个产业是一个最关键的因素。

最后我想谈一点在危机过程中，很多企业是会利用这个机遇，特别是有志于长远发展的企业都会很正视这样一个危机，首先他很希望看清形势，找准定位，能够做什么，同时也是从实处着手他目前的计划和过去在特别好的环境下，是要做什么调整，然后去苦练内功，然后在市场中利用危机的机会，因为你的竞争对手可能同样也遭受巨大压力。即使一时盈利会少一些，但是只要市场份额还在，当经济回苏的时候，你会获得比原有竞争对手更大的发展机遇。第二，很多企业开始考虑平台化，如果单一的产品线没有形成一个平台化，或者是围绕它的核心优势建立一个相关多元化基础的话，在危机面前会显得更加脆弱，所以我们看到现在是比较稳健的发展势头，在好景的时候更多考虑危机的时候应该会有什么样的应对、如何通过不同相关布局、相关多元产业之间互相的拉动，这样的杠杆效应，能够来确保整个企业或者产业健康长期发展，在现代来说是一个非常值得研究的话题。

我最后希望用温总理最精彩的一句话来结束，明年春色倍繁荣。”

不是成都人 · 发表于 2009-5-15 22:47

2009年5月13日腾讯股东大会问答记录：

腾讯主席兼首席执行官马化腾、总裁刘炽平、首席行政官陈一丹等回答投资者提问。

1、3G对腾讯有何影响？

视频通信是否一定是杀手级应用，目前来看不乐观，腾讯的判断是应该不会出现大规模的替代效应。就像电话-互联网电话-即时通信分别适用于不同人群和场景一样，视频通信的出现应当不会对目前通信方式产生大的冲击。2G时代有互联网与短信的结合，3G时代也应当有类似的整合出现。腾讯早就着手与3G相关的研究，手机与互联网的视频互通早已在实验室成功完成。

2、腾讯的认购权价格是否过高？

因为腾讯的股价不断上涨，认购成本不断提高，产生了激励性不强的问题。腾讯力图用其他方式改善，比如在选人时要求看得更长远，股票期权也从10年延长到15年。

3、腾讯是否存在创新不足问题？

大家对腾讯的期望较高，可能没达到大家的要求。但是创新必须全面考虑隐性成本，在安全性、商业模式、平台架构尚未准备好之前，“为创新而创新”是很危险的。更重要的是，腾讯已经不是一家小公司，而是承担着巨大的社会责任，包括亿万网民的通信、联系和隐私，任何创新都要在各方面都取得平衡的条件下才能决定。腾讯从创立起就要求自己做一个负责任的企业，不能为了追求达到某种地位而去做不负责任的事。

4、腾讯是否触及垄断问题？

腾讯的IM引发了一些垄断争议，但是，判断垄断的标准不是市场份额，从《反垄断法》的立法本意衡量，反对的是利用市场占有率的优势进行捆绑销售等损害用户利益的行为，腾讯的服务和经营理念与法律要求是一致的。

5、未来SNS、无线互联网、电子商务是否会出现整合？

目前国外有一些尝试，比如日本已经有做得不错的手机电子商务和手机SNS，但是中国的文化很不一样，而且目前的通信环境还属于2G或2.5G，3G还处于早期阶段，产业链不清晰。腾讯目前思考的是，一切围绕着用户价值最大化，提供给用户更一体化、互动、便捷、节省按键操作的服务，让用户去用，相信以后一定会产生好的体验和整合。

6、如何应对国资加入竞争？

这是对行业价值链怎么看的问题，大家有合作也有竞争。腾讯的每一代产品都给运营商带来了更大的流量，收费也是分成模式；比如腾讯与央视国际在奥运期间有很好的合作，扩大了内容的传播；支付领域的扩大有利于银行的业务收入。

7、网络游戏是否已见顶？

虽然网络游戏的渗透率已经较高，但游戏不应限于 “打怪升级”，腾讯将避免同质化游戏产品，通过开发多种类型的游戏满足不同的游戏群体。更长远看，应在全球范围内有所突破。

8、互联互通对腾讯的影响？

腾讯一直在与同行沟通探索，但目前为止，应用格式能否统一、成本费用如何分担、对增值服务是否有要求、是否利大于弊等问题都有争议。即使是运营商的产品，也尚未实现互联互通。

9、腾讯未来5-10年的愿景？

腾讯一直追求的是通过在线提高服务，通过信息技术让生活更便捷。腾讯从未认为自己的商业模式独一无二，腾讯只是用低成本获得用户喜欢的一个入口，是原材料，是一块荒地，一切都要从头做起，未来无论是SNS、门户、游戏，都需要从幼儿园开始，扎扎实实做，相信一定会有收获。

会后与马化腾交流：

1、如何应对移动运营商加入增值服务的竞争？

产业链很长，大家可以各做一块，很多应用是运营商无法做的，比如Utube，比如IPhoe，只要做得好，用户会指定要用。有时移动运营商涉足某个领域并不是为了占领。

2、如何看待拍拍、搜搜等业务于淘宝、百度的竞争？

腾讯利用社区资源，可以做它们做不到的东西，在这些领域不一定非要做第一，大家各占一块，寻找机会。

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