谈股论金

不是成都人 · 发表于 2007-4-10 20:38

　难以捉摸的“其他业务利润”

　　从财务会计的角度来看，操纵“其他业务利润”比操纵“主营业务利润”更方便，更不容易被察觉。因为在损益表上，主营业务涉及的记录比其他业务要多得多，主营业务的收入和成本都必须妥善登记，其他业务往往只需要简单地登记利润就可以了。对于工业公司来说，伪造主营业务收入必须伪造大量货物单据(也就是伪造应收账款)，这种赤裸裸的造假很容易被识破；伪造其他业务利润则比较温和，投资者往往不会注意。

　　为了消除投资者可能产生的疑问，许多上市公司的董事会往往玩弄文字游戏，把某些模糊的业务在主营业务和其他业务之间颠来倒去，稍微粗心的投资者就会受骗。比如某家上市公司在年度报告中把“主营业务”定义为“房地产、酒店和旅游度假业”，但是在主营业务利润中却只计算房地产的利润，把酒店和旅游度假业都归入其他业务利润，这显然与年度报告的说法是矛盾的。在中国资本市场目前的混乱局面下，也不能排除某些公司把某项业务利润同时计入主营业务利润和其他业务利润的可能。作为普通投资者，我们不可能深入调查某家公司的其他业务利润是不是伪造的，但是我们至少可以分析出一定的可能性：如果一家公司的主营业务利润与其他业务利润严重不成比例，甚至是其他业务利润高于主营业务利润，我们就有理由怀疑它做了假账。

　　看不清楚的债务偿还能力

　　衡量一家公司的债务偿还能力，主要有两个标准：一是流动比例，即用该公司的流动资产比流动负债；二是速动比例，即用该公司的速动资产(主要是现金和有价证券、应收账款、其他应收款等很容易变现的资产)比流动负债。一般认为工业企业的流动比例应该大于2，速动比例应该大于1，否则资金周转就可能出现问题。但是不同行业的标准也不一样，不可以一概而论。目前各种股票分析软件和各大证券网站都有专门的财务比例栏目，除了流动比例和速动比例之外，一般还包括资金周转率、存货周转率等等，这些数据对于分析企业前景都有重要作用。

　　流动比例和速动比例与现金流量表有很密切的关系，尤其是速动比例的上升往往伴随着现金净流入，速动比例的下降则伴随着现金净流出，因为现金是最重要的速动资产。但是，某些企业在现金缺乏的情况下，仍然能保持比较高的速动比例，因为它们的速动资产大部分是应收账款和其他应收款，这种速动资产质量是很低的。在这种情况下，有必要考察该企业的现金与流动负债的比例，如果现金比例太少是很危险的。许多上市公司正是通过操纵应收账款和其他应收款，一方面抬高利润，一方面维持债务偿还能力的假象，从银行手中源源不断地骗取新的贷款。作为普通投资者，应该时刻记住：只有冰冷的现金才是最真实的，如果现金的情况不好，其他的情况再好也难以信任。

　　如果一家企业的流动比例和速动比例良好，现金又很充裕，我们是否就能完全信任它？答案是否定的。现金固然是真实的，但也要看看现金的来临情况：是经营活动产生的现金、投资活动产生的现金，还是筹资活动产生的现金？经营活动产生的现金预示着企业的长期经营能力，投资活动产生的现金反映着企业管理层的投资眼光，筹资活动产生的现金只能说明企业从外部筹集资金的能力，如贷款、增发股票等。刚刚上市或配股的公司一般都有充裕的现金，这并不能说明它是一家好公司。恰恰相反，以造假和配股为中心的“中国股市圈钱模式”可以用以下公式概括：操纵利润——抬高股价——增发配股——圈得现金——提高信用等级——申请更多银行贷款——继续操纵利润，这个模式可以一直循环下去，直到没有足够的钱可圈为止。操纵利润既是为了从股民手中圈钱，又是为了从银行手中圈钱；从股民手中圈来的钱一部分可以转移出去，一部分用来维持债务偿还能力，以便下一步圈到更多的钱。这种圈钱模式只能发生在中国这样一个非常不规范的资本市场，但这个不规范的资本市场正处于半死不活的状态，圈到的资金越来越少，即使没有任何人发现马脚，这种模式仍然难免自行崩溃的结局。在中国股市，做着类似勾当的公司大有人在，只是程度不同而已。

不是成都人 · 发表于 2007-4-10 20:39

偶看了很久，对以前有些不解的地方，现在茅塞顿开了~~

不是成都人 · 发表于 2007-4-10 20:42

对了，刚才我说的这些很简单的，你点中某个票票，按F10，在财务栏慢慢看吧，会看出好多东东了，呵呵~~~~~~~

风筝 · 发表于 2007-4-10 21:08

原帖由 不是成都人 于 2007-4-10 20:42 发表
对了，刚才我说的这些很简单的，你点中某个票票，按F10，在财务栏慢慢看吧，会看出好多东东了，呵呵~~~~~~~

学到起:lol:lol

风筝 · 发表于 2007-4-11 18:36

今天的中石化真是太帅了:kiss:
我对这支股票很有信心哦;P
恁么大个公司
业绩恁好
凭啥股价那么低嘛:Q

枫 · 发表于 2007-4-11 18:53

股市对我来说，是丈二和尚，摸不到头脑，不知那位大侠可以帮我一下呢，给我解释解释，说说术语还有如何看盘，谢谢了，（因为我工作这个地方就我一个简阳人，同事好几个都会，而且看上去“精”得很，天天都要吹吹大风，我去问人家人家都说得我听不懂，完了还要坏坏的笑一下，真让人受不了）
再次谢谢了！！

风筝 · 发表于 2007-4-11 18:57

先下个软件嘛,慢慢摸索就会了,其实我也是个新手,我全是跟到感觉走哈;P

不是成都人 · 发表于 2007-4-11 19:20

原帖由枫于 2007-4-11 18:53 发表
股市对我来说，是丈二和尚，摸不到头脑，不知那位大侠可以帮我一下呢，给我解释解释，说说术语还有如何看盘，谢谢了，（因为我工作这个地方就我一个简阳人，同事好几个都会，而且看上去“精”得很，天天都要吹吹大 ...

欢迎你的光临，慢慢来吗，建议你从本贴开始看起，里面虽然只是一些股友间的谈话，从中可以学点东西，毕竟有几个是老股民了:lol~~~

另抄股尽量不要听所谓消息，不然最终被套的就是你~~

风筝 · 发表于 2007-4-13 20:45

这几天咋都没人来顶呢,难道都空仓了:o

不是成都人 · 发表于 2007-4-13 20:46

嘿嘿，我是轻仓哈~~
看空不做空，不过现在的股市没什么股票没涨过了，不管是好股还是垃圾~~

风筝 · 发表于 2007-4-13 20:50

原帖由 不是成都人 于 2007-4-13 20:46 发表
嘿嘿，我是轻仓哈~~
看空不做空，不过现在的股市没什么股票没涨过了，不管是好股还是垃圾~~

我还重仓哦:$

风筝 · 发表于 2007-4-13 20:52

这几天的股市不温不火的,着急的很,买卖都不是:Q

泥娃娃 · 发表于 2007-4-13 21:17

那你觉得几天后会疲软下去呢
我就不信了
这个股票就会一直涨上去
那还得了

不是成都人 · 发表于 2007-4-13 21:20

原帖由 泥娃娃 于 2007-4-13 21:17 发表
那你觉得几天后会疲软下去呢
我就不信了
这个股票就会一直涨上去
那还得了

嘿嘿，泥老师都光临了，你也买了股了所~~:lol

泥娃娃 · 发表于 2007-4-13 21:28

想买几股来炒一下，不晓得人家卖给我不

不是成都人 · 发表于 2007-4-13 21:52

原帖由 泥娃娃 于 2007-4-13 21:28 发表
想买几股来炒一下，不晓得人家卖给我不

看到别人买忍不住了所~~~;P

金龙鱼 · 发表于 2007-4-14 12:35

昨天在8.80买进贵糖股份，让我有升天的感觉，结果在尾盘将我的收益减半，还好有20%的入帐，不知各位有没买长控，那真是上天堂了。不过收市前的跳水，难免有些让人对后市有所担心，毕竟涨的那么多了。各位怎么看呢？

[ 本帖最后由金龙鱼于 2007-4-14 15:15 编辑 ]

xxr · 发表于 2007-4-14 17:48

走一步看一步

风筝 · 发表于 2007-4-14 21:18

我认为下周应该要调整了,现在虽然每天都涨,但涨幅都不大,不跌反而不好耍了;P

不是成都人 · 发表于 2007-4-14 21:56

原帖由 金龙鱼 于 2007-4-14 12:35 发表
昨天在8.80买进贵糖股份，让我有升天的感觉，结果在尾盘将我的收益减半，还好有20%的入帐，不知各位有没买长控，那真是上天堂了。不过收市前的跳水，难免有些让人对后市有所担心，毕竟涨的那么多了。各位怎么看呢？

你高哟~~它在停牌前我追了五天都没追到，复牌了你都敢追:victory:~~

注意风险~

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